Le portefeuille 60/40 est-il dépassé?

20 mai 2026 par Banque Nationale Investissements

Une personne empilant des petites pierres en équilibre

Les marchés ne sont plus ce qu’ils étaient, et les investisseurs qui regardent leur portefeuille aujourd’hui l’ont sans doute remarqué. La hausse des taux d’intérêt, une inflation persistante ainsi que de fortes fluctuations tant des actions que des obligations ont rendu l’investissement plus complexe. L’idée selon laquelle les obligations compensent systématiquement le risque des actions ne s’est pas maintenue avec la même constance.

Le portefeuille traditionnel 60/40 ne tient plus nécessairement le coup comme auparavant. C’est pourquoi de plus en plus d’investisseurs se tournent vers les alternatives liquides afin de renforcer la structure de leur portefeuille.

Pourquoi les portefeuilles traditionnels sont mis à l’épreuve

Pendant longtemps, la construction d’un portefeuille était relativement simple : les actions pour la croissance et les obligations pour la stabilité. Toutefois, les dernières années ont démontré que les actions et les obligations peuvent reculer simultanément, que la volatilité des marchés peut surgir soudainement et persister plus longtemps, et que les résultats économiques sont plus difficiles à prévoir.

Les portefeuilles traditionnels ne sont pas défaillants, mais la diversification au-delà des actions et des obligations est plus importante que jamais — ce qui pousse de nombreux investisseurs à explorer les alternatives liquides.

Graphique qui expose les baisses des actions et des obligations depuis 2019

Source: BNI et Refinitiv. À titre indicatif uniquement

Que sont les alternatives liquides?

Les alternatives liquides sont des stratégies de placement conçues pour se comporter différemment des marchés boursiers et obligataires, tout en demeurant faciles à acheter et à vendre.

Elles sont souvent offertes sous forme de FNB ou de fonds communs de placement et présentent des caractéristiques clés telles que la liquidité quotidienne et la transparence, tout en étant conçues pour gérer le risque. Contrairement aux placements traditionnels, elles ne dépendent pas uniquement de la hausse des marchés pour générer des rendements — un atout précieux dans un environnement de marchés volatils.

Pourquoi les alternatives liquides s’imposent aujourd’hui

Les alternatives liquides prennent tout leur sens dans le contexte actuel, où les conditions de marché sont plus incertaines et moins favorables que durant une grande partie de la dernière décennie. Les taux d’intérêt ont augmenté et sont demeurés élevés alors que les banques centrales continuent de lutter contre l’inflation, ce qui a accru la volatilité des obligations et réduit leur capacité à compenser de façon constante les pertes sur les marchés boursiers.

Par ailleurs, les marchés sont devenus plus réactifs : les données économiques, les signaux de politique monétaire et les événements géopolitiques provoquent des fluctuations fréquentes et soudaines. Au lieu de tendances stables, les investisseurs font maintenant face à des replis plus marqués et à des reprises moins prévisibles.

Ce que les alternatives liquides peuvent apporter à un portefeuille

1. Réduire les fluctuations du portefeuille

Les alternatives liquides visent à atténuer les variations à la hausse comme à la baisse. Elles ne cherchent pas nécessairement à générer des rendements élevés lors des marchés haussiers, mais elles peuvent aider à limiter les baisses lorsque les marchés traversent des périodes plus difficiles.

2. Offrir une véritable diversification

Une diversification efficace repose sur des sources de rendement qui n’évoluent pas toutes dans la même direction. De nombreuses stratégies d’alternatives liquides reposent sur des moteurs de rendement distincts, comme les tendances de marché, les écarts de valorisation relative ou des positions plus défensives.

3. Aider les investisseurs à rester investis

Les pertes importantes peuvent mener à des décisions émotionnelles. Un parcours plus stable peut faciliter le maintien d’une stratégie de placement à long terme.

4. S’adapter à l’évolution des conditions de marché

Certaines stratégies d’alternatives liquides ajustent leur exposition en fonction de l’évolution des marchés, plutôt que de rester pleinement investies indépendamment du niveau de risque.

Diagramme qui montre les avantages des solutions de rechange liquides

En résumé

Pour bon nombre d’investisseurs, les alternatives liquides constituent une solution pratique pour renforcer un portefeuille. Elles offrent une diversification accrue au-delà des actions et des obligations, permettent de composer plus efficacement avec la volatilité des marchés et contribuent à bâtir un portefeuille mieux préparé à l’incertitude.

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